2025年，全球资本市场再次上演冰火两重天。一边是AI硬件、贵金属、地缘冲突驱动下的资产价格狂飙——白银暴涨140%、黄金上涨60%、A股科技主线反弹超40%；
另一边，却是无数散户在追高杀跌中反复割肉，甚至被“妖股”反噬本金。在这场看似遍地黄金的盛宴里，真正能全身而退、并实现系统性收益的人，寥寥无几。
投资者阿辰却是个例外。作为曾管理过上亿资产的前公募基金经理，他在2025年交出了一份令人侧目的成绩单：股票账户收益45%、美股ETF 34%、黄金60%、白银140%，就连被市场视为“平庸”的安枕长盈基金组合也稳稳录得15%回报。更关键的是，这份成绩并非靠豪赌或高频交易，而是源于一套清晰、克制、甚至略显“保守”的资产配置哲学。
当多数人还在争论“要不要All in AI”或“黄金还能不能追”时，阿辰早已把目光从短期收益转向长期生存——他反复强调：“真正的财富积累，不是靠抓住每一次风口，而是确保自己永远留在牌桌上。”
我们试图还原阿辰在2025年的思考轨迹，拆解其收益背后的“计划内”与“行情红利”，并揭示一个被多数人忽视的真相：在高度不确定的时代，稳健不是平庸，而是最高级的进攻。
收益的真相——
哪些是能力，哪些是运气？
2025年的投资成绩单，乍看之下令人艳羡。但阿辰自己却异常清醒：“白银140%的涨幅，完全超出了原有策略框架。”他坦言，这一轮贵金属的暴涨，更多受益于俄乌冲突外溢、巴以局势升级以及美元信用体系出现裂痕所引发的全球避险情绪重估。这属于典型的“行情红利”——你无法预测，只能事后识别。
相比之下，黄金60%的收益则带有更强的“计划内”色彩。早在2024年底，他就预判到全球央行将持续增持黄金作为外汇储备多元化工具，并结合美联储加息周期见顶、实际利率回落的宏观背景，提前布局了黄金ETF。这一决策并非押注短期波动，而是基于对货币体系深层变化的判断。
股票账户45%的回报，则来自两个关键动作：一是精准锚定AI硬件产业链，尤其是算力基础设施和国产替代逻辑；二是严格执行“动态再平衡”策略——即便市场剧烈震荡，也绝不因情绪干扰而清仓核心持仓。阿辰说：“看准行业决定了你能赚多宽的钱，而管好仓位则让你能把利润留下来。”
至于美股ETF 34%的收益，他明确表示这并非一次性的趋势押注，而是长期配置框架下的自然结果。自账户设立之初，他就将其定位为“跨市场风险分散+全球科技龙头红利捕捉”的工具，通过定期定额投入，规避择时陷阱，最终在英伟达、微软等巨头持续创新高的背景下水到渠成。
值得注意的是，这些高收益资产背后，是一套高度结构化的账户分工体系：
• 个股账户：承担“前锋”角色，聚焦高成长性标的；
• 美股ETF：扮演“中场”，延伸地理边界，降低单一经济体风险；
•基金组合（如安枕长盈）：作为“后卫”，提供基准回报与波动缓冲；
•贵金属：则是“守门员”，在动荡时期提供再平衡机会与组合保护。
这种四象限布局的本质，是将风险视为可控变量，而非被动承受的代价。正如阿辰所言：“真正的投资自由，来自于体系的完备性，而非单一押注的勇气。”
然而，他也坦承今年存在“做错但运气好没出事”的决策——对A股反弹强度的低估。由于年初对国内经济复苏节奏偏谨慎，他在权益类资产上的配置权重低于最优水平，导致组合整体弹性不足。这恰恰印证了他反复强调的一个观点：区分“正确决策”与“结果正确”至关重要。一次好运带来的高收益，不应掩盖决策过程中的认知盲区。
安枕长盈的15%：为什么
“不亮眼”才是最珍贵的？
在全年动辄30%、60%甚至140%的收益映衬下，安枕长盈基金15%的回报显得格外“平淡”。但阿辰却将其视为整个组合的“压舱石”——甚至直言：“正是这部分‘不亮眼’的配置，让我能在波动中保持冷静，不因情绪驱动而犯错。”
这背后，是一种对“风险”本质的重新定义。传统投资者常将“亏损”等同于风险，而阿辰认为，真正的风险是资产无法跑赢通胀与社会平均回报，导致财富相对贬值。因此，他需要一个既能抵御极端回撤、又能提供稳定现金流的产品，来替代传统的银行存款或货币基金。
安枕长盈恰好满足了这一需求。其底层配置包括A股红利低波ETF、美股ETF和黄金ETF，三者在不同市场环境下形成天然对冲。例如，2025年4月中美关税摩擦升级时，科技股大幅回调，但银行、保险等高股息板块率先护盘，红利低波ETF稳住了组合净值；同年11月美股突发黑天鹅事件，黄金ETF又迅速提供避险支撑。
更关键的是，该产品在多次市场调整中展现出“跌得少、修复快”的特性。最大回撤始终控制在极低水平，且恢复周期远短于同类产品。这种表现并非依赖基金经理的择时能力，而是源于严谨的资产再平衡机制与低相关性结构设计。
阿辰坦言，当初选择安枕长盈，最看重的并非收益率，而是回撤控制能力。“我需要一个能让我‘睡得着觉’的产品。”他说。而在2025年这样的高波动年份，这种“心理安全垫”的价值被无限放大——它不仅守护了本金，更守护了投资纪律。
事实上，安枕长盈的存在，间接提升了他整体组合的收益上限。因为当一部分资产能持续提供正向、低波动的回报时，他便敢于在其他账户适度承担更高风险，从而优化整体夏普比率。这是一种“以守代攻”的策略：用确定性换取不确定性中的超额空间。
对于新投资者，阿辰的建议尤为直白：“不要只看一年收益。投资不是短期竞赛，而是长期生存游戏。安枕长盈的意义，不在于牛市中跑多快，而在于熊市中活下来。”他引用《繁花》中爷叔的话：“做生意不是比谁赚得多，要看谁活得长。”——这句话，如今成了他的投资信条。
2026前瞻——在不确定性中
寻找“确定性锚点”
站在2025年末回望，阿辰最大的认知转变，是对“风险”的理解。过去，他可能更关注估值、景气度或政策导向；如今，他更在意组合是否具备“抗摔”能力——即在某个方向判断错误时，整体系统不会崩盘。
这种思维转变，直接反映在他对2026年的策略调整上。尽管全年收益丰厚，他反而选择更加保守。原因很简单：高收益往往伴随高风险暴露，前期的超额回报可能已透支未来安全边际。
具体操作上，他计划主动降低贵金属仓位，将部分浮盈转入短久期高等级信用债与稳健型基金组合，锁定实际收益。同时，权益部分不再追逐高波动成长股，转而增配分红稳定、现金流强劲的价值型资产，以提升组合抗跌性。
他尤其警惕普通投资者常见的“风险断层”现象：大头资金躺在余额宝或定期存款中，追求绝对安全却跑输通胀；小头资金（10%-20%）却冲进股市，专炒小盘股、概念股，试图“一把翻身”。这种割裂行为，本质上是对风险的误解——将“不亏损”等同于安全，却忽视了购买力缩水才是长期最大风险。
对此，阿辰主张构建阶梯式持仓体系：根据自身生命周期与资金用途，匹配不同风险等级的资产。例如，家庭应急资金、子女教育金等刚性支出对应的部分，应完全规避波动，配置于高评级短债或具备法律保障的离岸保险产品（如他持有的香港分红险）；而长期可投资资金，则可通过多元化配置参与增长红利。
展望2026，他认为最大的“确定性”来自中国经济的长期复苏趋势与政策对资本市场的持续支持；而最大的“不确定性”，则源于全球利率路径、地缘政治冲突及市场情绪的快速反转。在这样的环境中，安枕长盈这类低波动、多资产对冲的产品，价值将进一步凸显。
目前，该产品占其整体资产的30%，他明确表示“即便市场大涨，也不会降至25%以下”。因为它的角色不是“等待下一次波动的现金仓”，而是穿越周期的压舱石。
最后，如果只能给新一年的自己一句提醒，阿辰的答案简洁而深刻：“市场永不眠，但生活有节奏。真正的长期主义，不在于抓住每一次机会，而在于守住那些值得守护的人和事。”
他透露，2026年将大幅减少盯盘时间，把更多精力留给家庭——“孩子成长只有一次，陪伴是最好的礼物。”在他看来，财富的终极意义，不是数字的膨胀，而是为人生提供自由与从容。而要做到这一点，前提是你先活下来，再活得久。
结语
阿辰的故事，不是一个关于“如何暴富”的神话，而是一份关于“如何不败”的生存指南。在人人追逐Alpha的时代，他选择深耕Beta的稳定性；在杠杆与热点横行的市场，他坚持用结构对抗混沌。他的15%或许不够性感，但正是这份“无聊的稳健”，让他在风暴中站稳脚跟，并为下一轮周期积蓄力量。
对于普通投资者而言，最大的启示或许不是学他买什么，而是理解他为何不买什么——不追高、不杠杆、不情绪化，不把投资当作赌博。正如他所说：“让财富为人生服务，而非人生被财富驱使。”
在这个充满噪音与诱惑的市场里，能睡得着觉，或许才是最稀缺的Alpha。
附访谈全文
慢一点，但活得久一点：一个稳健主义者的2025投资复盘
对话投资者阿辰：在不确定性时代，如何把收益变成一件“可持续的事”
2025年的资本市场，并不缺少传奇。
白银一年翻倍、黄金屡创新高、AI 主线反复演绎，美股与新兴市场之间的资金流向剧烈摆动。社交媒体上，关于“某某一年十倍”“抓住某个周期暴富”的叙事此起彼伏。
但如果你把镜头拉远，会发现另一类投资者正在悄然退居舞台中央——他们不再执着于讲述单点神话，而是反复强调一个听起来不那么性感的词：存活率。
阿辰，正是这一类人。
作为一名管理过上亿资产的基金从业人员，2025 年，他的个人账户交出了一份极具冲突感的成绩单：
股票账户+45%，美股ETF +34%，黄金+60%，白银+140%，而被他视为“底座资产”的基金组合——安枕长盈，收益只有15%。
如果只看数字，安枕长盈显然“不够耀眼”；但如果放进真实的资产配置框架里，它恰恰构成了阿辰这一年所有激进收益的前提条件。
“真正决定你能赚多少钱的，不是你最猛的一次押注，而是你能在多少次错误里活下来。”阿辰在访谈一开始，就给出了一个与时代情绪明显逆行的判断。
高收益的背面：一份看似激进、实则克制的2025 成绩单
如果只把2025 年拆解成单一资产的涨跌，阿辰的成绩足以被包装成“趋势大师”。
白银140% 的涨幅，几乎精准踩中了贵金属在地缘政治、美元信用与工业需求三重逻辑下的共振；黄金在全球央行购金浪潮与实际利率回落中一路走高；股票与美股ETF 则受益于AI 硬件与全球科技龙头的估值修复。
但阿辰反复强调：“这是一张‘结果表’，不是‘决策说明书’。”
在他看来，真正值得复盘的，不是哪只资产涨得最多，而是哪些收益来自计划内，哪些只是时代赠予的红利。
白银的暴涨，他毫不犹豫地归为“行情红利”。
“它超出了我原有的风险收益假设，本质是地缘冲突与货币体系变化叠加下的非线性结果。”
黄金则不同。
在配置黄金时，他已经观察到全球央行连续多年的净买入行为，以及美联储加息周期接近尾声所带来的实际利率拐点。这部分收益，在他的体系里属于“高确定性的战略配置”。
股票和美股ETF 的表现，则更接近“认知兑现”。AI 硬件、全球科技龙头、指数化配置，并不是临时起意，而是多年跟踪后，在合适的周期节点逐步加仓的结果。
真正最“平淡”的，反而是那15% 的基金组合收益。
但正是这15%，构成了整套体系最关键的一环。
“很多人第一反应是：你这么懂投资，为什么核心资产反而这么‘慢’？”
阿辰的回答非常简单：
“因为我不是在参加一年一度的收益竞赛，我是在设计一套可以陪我走十几年的系统。”
资产不是赌桌筹码，而是分工明确的系统工程
作为一名管理过上亿资产的基金从业人员，阿辰并不缺少激进的资本工具，也不缺乏识别趋势的能力。但在2025 年，他反而更坚定地做了一件在当下语境里显得“反直觉”的事——系统性降低对运气的依赖，把投资重新拉回“可持续”的轨道。
在阿辰的资产结构里，每一个账户都像一个被精确分配职责的角色。
股票账户是前锋，负责进攻；美股ETF 是中场，拉开边界、对冲单一市场风险；基金组合是后卫，稳定、防守、兜底；而贵金属，则是守门员——在系统性风险来临时，挡住最致命的一脚。
这种分工，听起来像教科书，但在真实市场里却极其反人性。
因为它意味着：你必须接受——有些资产存在的意义，就是“不出风头”。
安枕长盈在阿辰的组合中，承担的正是这种角色。
15%的收益，放在任何一个短视频平台，可能都不够“合格”；但在一个波动显著放大的年份里，它的真正价值体现在另一条曲线上——回撤。
“我需要一个能替代银行存款，但又明显跑赢通胀的工具。”这是阿辰选择它的最初逻辑。
这一年里，无论是关税摩擦、地缘冲突，还是权益市场的反复拉锯，安枕长盈的净值几乎呈现出横盘式的稳定。它并不依赖择时，而是通过资产相关性的天然对冲，压缩了整个组合的波动率。
结果是一个被很多人忽视的事实：正是因为“后方稳住了”，阿辰才敢在前端资产上承担更高的风险。
这是一种典型的“以守代攻”。
15%的年收益，在一个“动辄翻倍”的叙事环境中，显得过于克制。但恰恰是这份克制，让它成为阿辰资产配置中不可动摇的核心锚点。
在股市急跌、债市调整、海外市场突发黑天鹅事件的阶段，安枕长盈的净值曲线几乎呈现横盘状态，最大回撤始终处于极低水平，并且修复周期显著短于同类产品。
“它最大的价值，不是赚了多少，而是在别人最慌的时候，它没有出问题。”
更重要的是，它在组合中产生了一种“隐形放大效应”。
当一部分资产可以稳定提供低波动正收益时，整个组合的心理承压能力会明显增强。这意味着投资者不必在恐慌中被迫卖出优质资产，也不需要在上涨阶段被情绪裹挟去加杠杆。
“安枕长盈的存在，让我在其他地方敢承担风险，但不至于失控。”
慢一点，但活得久一点：一个稳健主义者的长期主义答案
在经历了一个高收益年份之后，阿辰做出的选择，并不是加速，而是主动降速。
他明确表示，将逐步降低贵金属的权重，把部分浮盈转入低波动资产，重新拉高组合的安全边际。
“市场奖励你的时候，往往也在悄悄提高对你的惩罚标准。”
这是他对周期最深的敬畏。
在他看来，普通投资者最容易犯的错误，不是买错资产，而是在风险认知上的割裂：大部分资金极度保守地躺在低收益工具里，小部分资金却被迫承担过高的风险，试图“翻本”。
而真正成熟的配置，应当是连续的、阶梯式的，而不是在两个极端之间来回跳跃。
这也是为什么，尽管安枕长盈的收益并不“惊艳”，阿辰依然把它视为未来几年组合中的压舱石。
在与大量投资者交流后，阿辰还发现一个非常普遍却极少被认真讨论的问题：风险认知的断层。
很多家庭的资产结构，呈现出一种极端割裂：大部分资金躺在定期存款、余额宝、国债里，追求“绝对安全”；小部分资金（10%-20%）却直接冲进高波动、高叙事的投机资产中。
结果往往是：存款跑不赢通胀，投资账户却频繁受伤。
“这本质上是把‘不亏损’误认为‘安全’，却忽略了购买力持续缩水，才是最大的长期风险。”
在他看来，像安枕长盈这样的稳健型组合，本质上是风险连续性的中间层——它不是用来博弈暴利，而是用来避免资产在“极低收益”和“极高风险”之间反复跳跃。
“真正成熟的资产配置，一定是阶梯式的，而不是断崖式的。”
进入新的一年，他反而主动调整方向：逐步降低贵金属仓位，锁定浮盈；权益资产从高波动成长，向现金流稳定的价值型资产倾斜；而安枕长盈的占比，即便在市场修复中，也不会轻易降到25% 以下。
“它不是现金仓，而是压舱石。”
“投资不是一场速度赛，而是一场生存游戏。”他说，“跑得最快的人，往往最先出局。”
访谈最后，他提到了一句看似与投资无关的话：新的一年，他想把更多时间留给孩子。
市场永远在那里，但人生不是。
“市场不眠，但生活需要节奏。
真正的长期主义，不是抓住每一次机会，而是守住那些不能失去的东西。”
稳，本身就是一种稀缺能力
如果一定要为阿辰的2025 总结一句话，那或许是：
在一个鼓励冒险的时代，他选择把“睡得着觉”变成核心竞争力。
15%的稳健收益，可能不会制造神话；但它构成了所有神话得以存在的前提。
而这，或许正是当下这个高波动时代，最被低估的投资智慧。
市场永远在制造机会，但真正决定长期结果的，从来不是你抓住了多少次风口，而是你有没有被任何一次波动提前淘汰。
“让财富为人生服务，而不是反过来。能长期拿得住的，才是真正属于你的收益。”
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